北京快三遗漏值

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                古井贡酒:将强势聚拢渠道资源 增持评级
                发布人:四川仙潭 浏览次数:69次 发布时间:2020/06/15 17:26:22

                投资建议:维持增持。提价有望强势聚拢渠道资源,维持2015年EPS预测1.31元,上调2016年EPS预测至1.51元(前次1.48元)。参考可比公司给予2016年30倍PE,上调目标价至45.3元(前次34元)。

                古井贡酒:将强势聚拢渠道资源 增持评级

                事件:拟上调核心单品终端价。据渠道调研,公司从4月8日起上调终端价,要求年份原浆献礼版成交价不得低于85元/瓶、年份原浆5年不得低于120元/瓶。两单品是公司最核心单品,合计占收入40%左右,目前献礼版和5年终端价分别80元/瓶、110-120元/瓶。

                提价将强势聚拢渠道资源,印证公司复苏趋势明确。据渠道调研,春节古井贡收入增15%以上、在安徽增20%以上,明显超越行业及省内竞品,复苏趋势明确。近年来中档酒由于竞品众多,渠道普遍盈利压缩、动力下降,古井此时上调终端价,一方面将提升渠道盈利,强势聚拢渠道资源、加强竞争优势,同时也迎合消费升级趋势。公司此时提价,将在中秋旺季前有充分的渠道消化时间,且由于对终端掌控力很强,直接提终端价的方式具有很高的可行性。

                公司是北京快三遗漏值供给侧改革排头兵,与黄鹤楼协同效应有望加速显现。

                古井贡酒是北京快三遗漏值行业经营最稳健、最保守的企业之一,但却是最先发力大规模并购的龙头,印证当前诸多地产酒经营不善、且强强联合的协同效应明显,公司拟收购黄鹤楼酒业表明行业供给侧改革加速。目前古井贡酒已全面接管黄鹤楼核心管理团队,有望将其深度分销模式复制至湖北市场,协同效应将加速显现。

                核心风险:行业竞争加剧;宏观经济进一步下滑。

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